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熊市来了？
对于股民来说，11月是今年以来最难熬的一个月，股市在10月中旬开始大回调之后，到了11月整个市场一蹶不振。甚至有投资者开始担心，是不是牛市就要结束，熊市即将来临？
11月初，上证综指开于5978.94点，最高曾达到6005.13点。随后，整个市场开始了漫长的牛市中期调整，调整期间，股指不断震荡下行，并轻易跌破5000点，最下方探到了4778.73点上。截至11月30日收盘，上证综指收于4871.78点，下跌1082.99点，月跌幅高达18.19%%，创下自1994年7月以来的最大月跌幅，有熊市迹象浮现。
不过，与部分股民的担忧相对比，大多数机构和专家对今后的市场普遍看好，他们认为，调整还将继续，牛市并未结束，投资的机会还有。
12月1日，出席第六届中小企业融资论坛的全国人大常委会副委员长成思危表示，“中国的股市在目前情况下还是一个牛市，但是，是从快牛要转向慢牛了。从1990年到2006年，以上证指数为代表的中国股市月增长率是其他国家的2到4倍，这说明中国由于经济发展快速它的股市发展也比别的国家和地区要快一些，这是正常的。
但是，如果从去年年底到今年8月份的数据统计来看，上证指数的日增长速度是境外的5~10倍，这看来就可能快了。”
成思危表示，目前A股的换手率每月是80%%~100%%，而国外股市的换手率总共来说一年才是100%%到200%%，换手率高反映的是频繁的卖出买进，而越是频繁地卖出买进的人越容易赔。
黄金价格也振荡
而在股市震荡的同时，国际金价的走势一直比较乐观，很多投资者庆幸还有一块上扬的阵地可以留守。但是这一利好消息没持续多久就出现了意外，11月的最后一周，股市作为经济晴雨表的作用开始波及到黄金市场，国际金价在800美元/盎司的敏感价位进行振荡调整。
11月的最后一周，国际金价跌穿800美元/盎司整数关口，自先前的835美元/盎司急转直下，11月29日、30日最后两天，纽约市场现货黄金以804.40美元开盘，最低跌至792.15美元。受国际金价影响，国内金价跟随跌破190元/克位置。
在股市前景难测的情况了下，黄金曾经是投资者最理想的避风港，但是目前这一避风港的作用随着金价的下跌已变得越来越弱。专家建议，在目前金价做振荡调整的时候，中小投资者最好持币观望一阵子再说。
黄金市场的走低，正逢2007年第五期凭证式国债销售工作开始，为低迷的投资市场注入了活力，投资者在暂时找不到理想投资工具的情况下，不妨关注一下国债市场。
根据公告，本期国债的发行期为12月5日至20日，总额为300亿元，其中3年期240亿元，票面年利率5.74%%；5年期60亿元，票面年利率6.34%%。居民可到工行、农行、中行、建行以及部分股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行等39家凭证式国债承销团成员的营业网点购买。本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。
国债成为避风港
很多投资者在11月份的振荡调整中从另一个方面认识了牛市。投资有风险，大多数人领略到这句话的含义是在股市上，而当基金净值开始遭遇连续性下跌的时候，又有更多的投资者读懂了这句话的含义。
保守型的投资者在投资心理的驱使下，不得不选择更为妥帖的投资工具，这时国债再次成为争相追逐的香饽饽。
与股市、基市以及黄金市场的调整状态相比，交易所国债指数受近期利好因素刺激，连日来创出近两个月以来的新高。部分市场人士认为，随着人们对投资理财市场风险意识的不断提高，债市的投资优势正在逐渐显现出来，与前一阶段的投资形势对比，今后债市或将发生逆转。
大多投资者认为国债只适合保守型的投资者。其实，在理财产品日趋多元的情况下，越是投资高风险的理财产品，越需要持有一定的更为安全的投资产品，以防范风险。选择多种投资工具，购买多个理财产品，通过他们之间的平衡来规避投资市场的风险，这是理财规划师经常向投资者传授的投资理财的理念。
理财专家建议，作为长期性、低风险的理财产品，国债可以成为家庭理财中的“防守型”理财保障，以此来对抗股市、基市等投资领域的风险，使家庭理财结构更趋合理。
但是，也有投资者存在疑虑，担心加息会冲淡国债较高的利率，化解国债的投资优势。为了削减高通胀率，今年国家已经进行了5次加息，但是现在银行储蓄仍旧是负利率，高通胀的问题仍没有得到解决。谁都无法推算，在今后的3年或5年内，央行还会不会继续加息，还会加息几次，一旦加息的幅度超过了国债的利率，那么三五年后的收益难免会竹篮打水一场空。
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凭证式国债
凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。
提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄又优于储蓄的特点，通常被称为储蓄式国债，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。
风险规避：类似于银行定期存款，但有一点要注意，国债提前支取要收取千分之一的手续费，而且半年之内是没有利息的。扣除了这些因素后，如果划得来的话，可以提前支取转买新一期利率更高的国债。
记账式国债
记账式国债是指没有实物形态的票券，投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。
风险规避：由于债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升；利率上升，则债券价格下跌。
因此，投资者在投资记账式国债的时候可以根据利率的变化和预期作出判断，若预计利率将上升，可卖出手中债券，待利率上升导致债券价格下跌时再买入债券，这时的债券实际收益率会高于票面利率。
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