| 虽然中国A股市场经历了五月黄金周的首日开门红，但站上4000点之后，频频出现股指高位震荡。5月9日，上证指数以3961.10点高开之后，轻松突破了4000点，而中午收盘之前大盘突然掉头向下，指数由红转绿，最低跌至3875.38点，虽然后来，在强劲的买盘推动下，大盘止跌回升，但快速上涨的股指，让“恐高”一族开始有些担忧。5月14日，沪深两市高开低走，午后大盘又出现一波快速跳水，截至收盘，上证综指跌破3900点关口，收于3899.18点。投资机构纷纷预测，近期大盘震荡可能加剧。这一切，在金融学者易容宪眼中，归根结底只有一句话——股市疯狂了。
股市“抬头”楼市“失宠”
央行近日公布的4月份金融数据，进一步证实了这个结论，居民的储蓄和融资意愿发生重大转变。居民户人民币贷款增加1236亿元，存款减少1674亿元。在消费未明显大幅增长的背景下，显而易见，居民减少的储蓄和增加的贷款，可能有很大部分流向股市或楼市。
而在今年五一期间，北京住宅市场传来的消息是，住宅销售同比出现大幅下降。根据北京市建设委员会官方网站公布的数据，截止到5月6日，期房网上住宅签约面积为95974平方米，共889套。而去年五一前6天期房住宅签约面积为144879平方米，共1170套，同比下降61.26%。与此同时，中国证券登记结算公司最新数据却显示，截至4月底，沪深股市账户总数达9394.54万户，当月新增账户669.8万户，增幅为7.68%。
“趁牛市的时候炒股票，赚了钱可以再去买房或者买车。”一直在事业单位工作的老徐，就一直关注股市的涨势，每天乐呵呵地算着今天又赚了多少。他心里一直有个想法，就是等着股票再涨个30%左右，就可以考虑出手，买辆车改善一下上下班路途的奔波之苦，提高个人的生活品质。相比之下，同事小王更加胆大，看到大牛市的涨势，为大赚一把，不惜把单位分的50平方米的旧公房上市卖了，凑了小30万元进入股市，买了两只股票，从此，每天就指着它们翻番后，能套现再去买套大点的房子。剩下那些已经购买了商品房的同事们，最遗憾的是被房套牢，手中没有余钱，错失了投资的良机。对于尚未出手的潜在购房者，有点庆幸，当一个让钱快速生钱的机会摆在面前，他们个个摩拳擦掌杀入股市：“在股市来钱的速度，和买房住着等它升值的感觉，不可同日而语。
投入相差不多，但产出1天2000元，和两三年才涨个2000元相去甚远。”
炒股人担心“纸上富贵”
不过，这一切在经历过大起大落的老股民看来，却有所不同。任何事物都有一定的规律，股票走势也不例外。而每次都能准确预测大盘走势的人却寥寥无几。股票投资可能让人一夜暴富，同时，也可能让人一贫如洗。很多东西没有套现之前都只是“纸上富贵”。
中国人民银行今年第四次上调金融机构人民币存款准备金率。从5月15日开始，执行11%的存款准备金率，这意味着金融机构每吸收100元人民币存款，必须要将其中的11元缴存。中央电视台的报道引述业内人士指出，中国人民银行上调金融机构人民币存款准备金率，对百姓生活影响不大，但是从长期看，对证券市场会有一些影响，特别是对银行类上市公司会有一些负面影响。但在央行于4月最后一个交易日宣布上调准备金率的消息时，股市4月30日开盘，指数依旧上涨，丝毫不为这个利空消息所影响。此外，在杭萧钢构股违规操作的处罚力度上，让大多数业内人士感觉过于宽松。
余鹏，一个理性的投资者，股龄七年，看到周围人突然都开始关注股票，和股市指数非理性的飙升后，他决定抛出手中持有了3年多的一只中小企业股。“当一群人都蜂拥而来的时候，风险也就大了，从4元5买进的这支股，我15元的时候抛出，套现的钱刚好够我买上一套西四环外100多平方米的小板楼，而且是一次性付款。当我把股票变现成一套实在的固定资产时，我才真切地体会到真正是赚了。”
股市楼市关键在投资结构
不可否认的是，在过去半年时间，股市高涨的效应吸引了大量投资资金，其“羊群效应”不仅分流了楼市的购买力，还有少数逐利的投资者，甚至以退保的方式拿出更多的资金投入股市。他们片面地认为，反正能从股票和基金市场赚钱，那就把所有的资金都投资到证券市场，尽量争取收益的最大化。这样以后买房子、养孩子和养老的钱都不用愁了。事实上，这种光考虑高风险的股票投资，不考虑安排保险的家庭理财规划是非常不科学的。尤其是把已经买了保险保障的钱再通过退保的方式转移到股票市场就更不可取。从上海保监局会上的数字显示，今年一季度上海保险市场出现近年来首次寿险业务退保大幅度增加的新情况，上海各寿险公司退保金支出共计18.20亿元。
经济学家分析：股市与楼市的此消彼长，未来会随着股市不可避免的调整，出现大量资金又回流到房地产市场。在地产商们看来，住宅销售量下降只是暂时的，人们对楼市的观望，会随着政府对股市的调整有所改变。到时候，在股市中获利的资金会再进入楼市。因此，不管是开发商还是住宅投资者，都不同程度出现“捂盘待售”的心理。还有部分投资者认为目前股指已处于高位且累积了大量的风险，已开始出现在股市中获利而转入房产市场的现象。对此，从最近公布的宏观经济数据来看，固定资产投资尽管较同期相比有所下降，但仍有抬头的趋势。为抑制投资快速反弹带来的通货膨胀压力，市场普遍预期宏观政策仍将保持紧缩，信贷投放仍将受到严格控制，央行再次加息可能性也进一步增大。
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